“从目前市场环境分析，保持股债多元配置仍然是当下较佳选择。”近日，博道基金固定收益投资总监陈连权在接受澎湃新闻记者专访时表示，随着经济底部的进一步夯实，监管红利持续释放，价值和红利风格均处于较佳布局区间。
陈连权分析指出，7月份以来，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，央行开启新一轮降息，随后各存款、贷款等广谱利率跟随下降，同业存单、国债等市场利率也创下近期的新低；后续随着政治局会议召开，再次确认稳增长信号，不过稳增长诉求升温并不意味着债券行情的逆转。可以观察到，近期资金面如市场预期保持宽松，债券市场整体继续上涨。
“一方面，稳增长需要宽松的货币和信用环境支持，债券市场面临的流动性环境大概率继续保持合理充裕，利好债券市场；另一方面，现在稳增长的手段不同于以往的大规模刺激，即使短期产生扰动，也不会改变债券市场资产荒的格局，债券市场剧烈波动的风险较小。”陈连权进一步指出。
一边是持续调整后低位震荡、投资性价比突出的股市，一边是低利率环境下持续走好的债市，在当下宏观背景下投资者该如何选择？陈连权认为，从目前市场环境分析，保持股债多元配置仍然是当下较佳选择。
陈连权从业已17年，有着宏观分析、债券研究及“固收+”投资等多元从业经历，对于股债大类资产配置有相对丰富的经验。
具体到投资品种上，在陈连权看来，当前市场环境下，如果希望满足投资者既要“稳”又要“收益”的诉求，二级债基是一个不错的载体。首先它是债券类基金，主要投资于债券，以低波动为主要特征；其次，还拿出小部分仓位投资于股票，希望争取超越债券的回报。如何实现这个目标？陈连权选择以量化赋能股债组合的管理，模型覆盖股债配置、选债、选股与风险控制，希望在风险可控的基础上，实现资产配置“1+1>2”的效果。
陈连权称，如果希望满足当前投资者的短期避险和长期低波动的诉求，如何选择权益资产来力争超额就很重要。
陈连权以数据作为支撑来分析大盘股，“价值与成长品种具备不同的股票特性，大盘价值品种的曲线具备长期稳健向上特征，而大盘成长品种的曲线特点则是高波动。”他说道，长期来看，大盘价值品种更适合与债券相结合，这样整体或将能够呈现相对低波动、“安稳向上”的特征。
除此之外，谈及今年持续火热的红利策略，陈连权表示红利品种也会是股票池中的重点选择方向。为了找到更优质的红利资产，在他的策略里，除了关注传统的股息率、派息率等指标外，还会关注股票分红的稳定性、分红模式的确定性等等。
展望下半年的宏观环境，陈连权认为，基本面方面，宏观经济呈现出供给修复、需求底部整固的特征；政策方面，总量货币指标出现了短暂的波动，但总体而言，货币与财政政策仍然是支持性的，随着经济底部的进一步夯实，监管红利持续释放，价值和红利风格均处于较佳布局区间。
债券市场方面，陈连权预计，短期内，央行对公开市场利率以及长端利率实行区间调控的机制逐步形成，可能对国债收益率曲线造成扰动，利率或仍偏震荡；中期来看，在美国逐步走向衰退，金融市场波动加剧，国内稳增长诉求升温的背景下，不排除进一步降准降息的可能，低息环境仍有望延续，在此背景下，保持股票与债券的多元配置仍是较佳选择。
