2025年有色金属板块将如何运行,行业有何新趋势?尤其是黄金价格能否继续创新高?
2月3日,民生证券研究院副院长、金属与材料首席分析师邱祖学在澎湃新闻“轻舟必过万重山”——《首席连线》2025跨年市场展望节目中进行了分析和展望。
邱祖学表示,2024年有色金属板块整体表现精彩,多个金属品种价格创历史新高,带来了二级市场的投资机会。展望2025年,金属行业的内外变量因素较多。外部方面,海外环境的不确定性和美联储的降息节奏值得关注。虽然美联储降息的方向确定,但降息路径、幅度和节奏会有波折。内部方面,随着政策基调回暖,内需政策将继续发力,宏观上的财政和货币政策将呈现友好的“双宽松”态势。
邱祖学对蛇年金属板块的春季行情持乐观态度。从日历效应看,金属板块春季表现较强,年初信贷和经济预期良好。政策持续发力下,投资者对全年经济走势较为乐观,叠加产业链补库需求,金属板块有望表现强劲。
对于2024年屡创新高的黄金价格,邱祖学认为核心驱动因素是实际利率和避险需求。去年金价创新高与市场期待美联储货币政策拐点有关。下半年,随着美联储进入降息周期,名义利率下行,美国通胀预期回落,实际利率下降,提升了黄金配置价值。全球央行购金节奏猛烈,加上美国实际利率下行,金价攀升至历史性高位。
尽管2024年金价与美元、美国实际利率出现较大背离,主要是因为外部环境复杂,投资者避险需求强烈。以实际利率为核心的黄金分析框架依然有效。展望2025年,邱祖学对黄金价格保持乐观。美联储已正式进入降息周期,全球货币宽松方向明确。外部环境仍然混沌,避险需求强烈,黄金配置比例有上升空间。因此,2025年黄金价格有望继续保持强势上行态势,甚至可能突破3000美元/盎司。
配置方面,邱祖学建议关注三个方向:一是工业金属,看好电解铝和铜;二是黄金价格;三是能源金属,碳酸锂价格见底信号明显,2025年有投资机会。新兴产业方面,AI与人形机器人产业的发展将重塑材料端需求。AI领域从上游算力延伸至应用侧,增加了铜链接、服务器液冷、钽电容、超级电容等新需求。2025年人形机器人将进入商业化元年,带来轻量化材料、磁性材料、精密零件等新材料的应用场景,增量需求带来的供需结构变化远高于电动汽车的替代性需求。
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